TRAYECTORIA DE PRECIOS DEL COBRE Y DEL LITIO Cobre Dólares por Libra 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May 2025 2026 FUENTE: Cochilco, Trading Economics uando hace dos años comenzaba a insinuarse en el mercado mundial un C nuevo "superciclo" del del cobre y de otros commodities, en medio de la consolidación de China como la "nueva fábrica" del mundo, la cautela con los precios predominaba entre los analistas. Sin embargo, dos años después, el furioso rally del metal rojo, que ha mantenido su precio por sobre los US$6 la libra durante la última semana, ha roto definitivamente con esa cautela y ha obligado a los expertos a subir sus estimaciones para el corto y mediano plazo. La escalada del cobre, a la cual se le ha sumado el fuerte incremento de este año del valor del litio, significará un respiro para las alicaídas arcas fiscales y la economía en este 2026, marcadas por una actividad que no repunta y variadas turbulencias externas. "En este momento de guerra en Medio Oriente, la única buena noticia para la economía chilena de los últimos meses es la fuerte alza del cobre", afirma un influyente asesor financiero de la plaza, quien cree que hay múltiples factores que influyen para evaluar cuál será el impacto del alza del commodity en las arcas fiscales del país. Si bien el metal rojo cayó 3% en el cierre 6,15 Carbonato de litio Yuanes por tonelada 200000 175000 150000 125000 100000 75000 de la semana, a US$6,15 la libra, el precio se mantiene en niveles récord: el promedio anual llega a los US$5,86 la libra, lo que es cerca de un 30% superior al promedio del año anterior, pese a la mantención de la guerra en Irán. El litio, a su vez, terminó la semana en los 192 mil yuanes por tonelada. Al cierre del primer trimestre, el valor del este último mineral acumuló un alza de casi 85% y los analistas apuestan a que podría seguir subiendo. El origen de la subida Los expertos coinciden en que los altos precios actuales del cobre están fundados en factores estructurales presentes en los últimos años, pero añaden que existen presiones transitorias que han empujado el valor del metal rojo más allá de lo pensado en las últimas semanas. La mezcla de presiones de oferta y demanda han derribado cualquier influencia que haya tenido el ataque de Estados Unidos a Irán y su efecto en la economía mundial, concuerdan los analistas. El académico de la Universidad Católica, Gustavo Lagos, afirma que buena parte de los shocks de oferta que venían afectando al mercado del cobre provienen de la menor producción de tres claves yacimientos en el mundo, como son las dos minas subterráneas del complejo Kamoa-Kakula, en 192.000 O 50000 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Oct Sep Nov Oct Dic Ene Feb Mar Abr May 2025 2026 la República Democrática del Congo, el que tuvo que paralizar su producción tras una inundación. "Esto dio lugar a la reducción de la producción en cerca de 150 mil toneladas en el año 2025, descenso que se extendería a 2026, ya que los cambios que se están haciendo al método de explotación son mayores", explica Lagos. También apunta a los efectos en la producción de los accidentes de El Teniente en julio del año pasado, en Chile, y de Grasberg, en Indonesia, la segunda mina de cobre más grande del mundo después de Escondida, la que tuvo un deslizamiento de barro que significó la pérdida de vida de siete trabajadores y que suspendió totalmente la producción en el último trimestre del año. "La pérdida de producción estimada fue de más de 500 mil toneladas en 2025, y prácticamente sin recuperación hasta avanzado 2027. Los accidentes de estas tres enormes minas subterráneas, significaron una pérdida de producción de cerca del 3% de la producción mundial", añade Lagos, quien también atribuye el rally del cobre a la caída del dólar frente a otras monedas en el mundo. Daniela Desormeaux, economista de la Universidad Católica y experta en commodities, coincide y plantea que efectivamente hoy hay un problema de escasez real. "En las últimas semanas todas LT LA TERCERA las mineras han reportado sus resultados operacionales y financieros para el primer trimestre del año y, en ese contexto, se generó mucha preocupación por la situación de Grasberg, en Indonesia. Se suponía que la entrada en operación iba a ser en la segunda mitad de este año y la señal que se dio es que sería con suerte en 2027, tirando para 2028", expone Desormeaux, quien recuerda que la producción en régimen de la mina de Freeport es de unas 700 mil toneladas de cobre al año. "Antes de eso se preveía que hacia finales de la década el mercado entraría en déficit, pero esto ya confirma que la situación de escasez es aún un poco más grave o es más deficitaria de lo que se pensaba. Hay un claro problema de oferta en estos momentos", añade. Pero Desormeaux va más allá y dice que la restricción de China a sus envíos de ácido sulfúrico, un insumo clave para el proceso de producción de cobre lixiviado, también está afectando el mercado y la producción en el mundo. En materia de demanda de cobre, Desormeaux apunta a que la escalada del petróleo producto de la guerra en el Medio Oriente y las tensiones entre China y Estados Unidos han acelerado la transición energética en el mundo hacia las energías renovables y la electricidad, lo que favorece al cobre y también al litio. >